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长春快三

2020-04-01 09:30:50 來源︰
  產生次(ci)貸危機的原因是什麼?美(mei)國(guo)2007年次(ci)貸危機的源頭(tou)是次(ci)級房地(di)產按揭貸款(kuan),也(ye)叫(jiao)次(ci)級抵(di)押(ya)貸款(kuan)。次(ci)級抵(di)押(ya)貸款(kuan)是指一(yi)些貸款(kuan)機構(gou),向信用程(cheng)度較(jiao)差和收入不(bu)高的借款(kuan)人(ren)提(ti)供的貸款(kuan)。而引(yin)起次(ci)級抵(di)押(ya)貸款(kuan)市場(chang)風暴的直接原因利率上(shang)升和住房市場(chang)持續降溫。利息上(shang)升,導致(zhi)還款(kuan)壓力增(zeng)大,很多(duo)本來信用不(bu)好的用戶(hu)感(gan)覺還款(kuan)壓力大,出現違約的可能,對銀(yin)行貸款(kuan)的收回造成影響危機。加上(shang)房貸證券化、投資(zi)銀(yin)行的異化、金(jin)融杠桿(gan)率過高、信用違約掉(diao)期(CDS)、對沖(chong)基(ji)金(jin)缺乏監管,這六(liu)大環節一(yi)環扣一(yi)環,形成美(mei)國(guo)金(jin)融泡沫的螺旋(xuan)體和生長(chang)鏈。其中一(yi)環的破滅,就會產生多(duo)米諾(nuo)骨(gu)牌效應,最終演變成美(mei)國(guo)乃(nai)至世界的金(jin)融危機。

  次(ci)級抵(di)押(ya)貸款(kuan)
  按照國(guo)際慣例(li),購房按揭貸款(kuan)是20%—30%的首付然後按月還本付息。但美(mei)國(guo)為了刺激(ji)房地(di)產消費(fei),在過去10年里購房實行“零首付”,半(ban)年內不(bu)用還本付息,5年內只付息不(bu)還本,甚至允許(xu)購房者將(jiang)房價增(zeng)值部分再次(ci)向銀(yin)行抵(di)押(ya)貸款(kuan)。這個(ge)世界上(shang)最浪(lang)漫的購房按揭貸款(kuan)制度,讓(rang)美(mei)國(guo)人(ren)超前消費(fei)xuan)  芰οfei),窮人(ren)都(du)住上(shang)大房子,造就了美(mei)國(guo)經濟輝煌的十(shi)年。但這輝煌背後就潛伏(fu)了si)藪蟺姆康di)產泡沫及關聯的壞賬隱患。
  房貸證券化
  出于流動性和tou)稚 縵盞目悸牽 mei)國(guo)的銀(yin)行金(jin)融機構(gou)將(jiang)購房按揭貸款(kuan)包括次(ci)級按揭貸款(kuan)打包證券化,通(tong)過投資(zi)銀(yin)行賣給社會投資(zi)者。巨大的房地(di)產泡沫就轉嫁到資(zi)本市場(chang),並進一(yi)步轉嫁到全社會投資(zi)者——股民、企業以及全球各種銀(yin)行和機構(gou)投資(zi)者。
  投資(zi)銀(yin)行的異化
  投資(zi)銀(yin)行本是金(jin)融中介,但美(mei)國(guo)的投資(zi)銀(yin)行為房貸證券化交易的巨額利潤所惑(huo)而角色異化。在通(tong)過承銷債券賺取中介費(fei)yan)玫耐 保 缶ju)買賣次(ci)級債券獲(huo)取收益。形象地(di)說,是從賭(du)場(chang)的發(fa)牌者變為賭(du)徒甚至莊家。角色的異化不(bu)僅使中介者失去公正,也(ye)將(jiang)自己拖入泥(ni)潭不(bu)能自拔。
  金(jin)融杠桿(gan)率過高
  金(jin)融市場(chang)要穩定,金(jin)融杠桿(gan)率一(yi)定要合理。美(mei)國(guo)金(jin)融機構(gou)片面(mian)追(zhui)逐利潤過度擴張,用極小比例(li)的自有資(zi)金(jin)通(tong)過大量負債實現zhi)婺@┬牛 芨gan)率高達1:20—30甚至1:40—50。在過去的5年里,美(mei)國(guo)金(jin)融機構(gou)以這個(ge)過高過大的杠桿(gan)率,炮制了一(yi)個(ge)巨大的市場(chang)和虛假的繁榮。比如雷曼兄弟就用40億美(mei)元自有資(zi)金(jin),形成2000億美(mei)元左右的債券投資(zi)。
  信用違約掉(diao)期(CDS)
  美(mei)國(guo)的金(jin)融投資(zi)杠桿(gan)率能達到1:40—50,是因為CDS制度的存(cun)在,信用保險機構(gou)為這些風險巨大的融資(zi)活動提(ti)供擔保。若融資(zi)方出現資(zi)金(jin)問(wen)題(ti),由提(ti)供保險的機構(gou)賠(pei)付。但是,在沒有發(fa)生違約行為時,保險機構(gou)除了得到風險補償外,還可將(jiang)CDS在市場(chang)公開出售。由此(ci)形成一(yi)個(ge)巨大的規模超過33萬億美(mei)元的CDS市場(chang)。CDS的出現zheng) 詮奼芫植糠縵盞耐 比que)增(zeng)大金(jin)融整(zheng)體風險,使分散的可控(kong)制的違約風險向信用保險機構(gou)集中,變成高度集中的不(bu)可控(kong)制的風險。
  對沖(chong)基(ji)金(jin)缺乏監管
  以上(shang)五個(ge)環節相互作用,已經形成美(mei)國(guo)金(jin)融危機的源頭(tou),而“追(zhui)漲(zhang)殺跌”的對沖(chong)基(ji)金(jin)又加速危機的發(fa)酵爆發(fa)。美(mei)國(guo)有大量缺乏政府監管的對沖(chong)基(ji)金(jin),當(dang)美(mei)國(guo)經濟快(kuai)速發(fa)展時,對沖(chong)基(ji)金(jin)大肆做多(duo)大宗商品市場(chang),比如把石油推上(shang)147美(mei)元的天價;次(ci)貸危機爆發(fa)後,對沖(chong)基(ji)金(jin)又瘋狂做空美(mei)國(guo)股市,加速整(zheng)個(ge)系統(tong)的崩盤。
 
  美(mei)國(guo)次(ci)貸危機對世界經濟的影響 美(mei)國(guo)次(ci)貸危機的影響分析
  美(mei)國(guo)次(ci)貸危機的影響,美(mei)國(guo)次(ci)貸危機是指由美(mei)國(guo)次(ci)級房屋(wu)信貸行業違約劇(ju)增(zeng)、信用緊縮問(wen)題(ti)而于2007年夏(xia)季jiu) 家yin)發(fa)的國(guo)際金(jin)融市場(chang)上(shang)的震蕩(dang)、恐慌和危機。
  美(mei)國(guo)次(ci)貸危機從2007年8月全面(mian)爆發(fa)以來,對國(guo)際金(jin)融秩序造成了極大的沖(chong)擊和破壞,使金(jin)融市場(chang)產生了強烈的信貸緊縮效應,國(guo)際金(jin)融體系長(chang)期積累的系統(tong)性金(jin)融風險得以暴露。次(ci)貸危機引(yin)發(fa)的金(jin)融危機是美(mei)國(guo)20世紀30年代“大蕭條”以來最為嚴重(zhong)的一(yi)次(ci)金(jin)融危機。起源于美(mei)國(guo)的這次(ci)次(ci)貸危機正波及全球,全球金(jin)融體系受到重(zhong)大影響,危機沖(chong)擊實體經濟。中國(guo)也(ye)cai)艿醬ci)貸危機的影響。
  部分歐美(mei)投資(zi)基(ji)金(jin)遭(zao)重(zhong)創
  伴隨著美(mei)國(guo)次(ci)級抵(di)押(ya)貸款(kuan)市場(chang)危機的出現zheng) 紫仁艿匠chong)擊的是一(yi)些從事(shi)次(ci)級抵(di)押(ya)貸款(kuan)業務的放貸機構(gou)。今年初以來,眾多(duo)次(ci)級抵(di)押(ya)貸款(kuan)公司(si)遭(zao)受嚴重(zhong)損失,甚至被迫申請破產保護(hu),其中包括美(mei)國(guo)第(di)二大次(ci)級抵(di)押(ya)貸款(kuan)機構(gou)———新世紀金(jin)融公司(si)。
  同時,由于放貸機構(gou)通(tong)常還將(jiang)次(ci)級抵(di)押(ya)貸款(kuan)合約打包成金(jin)融投資(zi)產品出售給投資(zi)基(ji)金(jin)等(deng),因此(ci)隨著美(mei)國(guo)次(ci)級抵(di)押(ya)貸款(kuan)市場(chang)危機愈演愈烈,一(yi)些買入此(ci)類投資(zi)產品的美(mei)國(guo)和歐洲(zhou)投資(zi)基(ji)金(jin)也(ye)cai)艿街zhong)創。
  以美(mei)國(guo)第(di)五大投資(zi)銀(yin)行貝爾斯登公司(si)為例(li),由于受次(ci)級抵(di)押(ya)貸款(kuan)市場(chang)危機拖累,該(gai)公司(si)旗下(xia)兩只基(ji)金(jin)近(jin)來倒閉,導致(zhi)投資(zi)人(ren)總共損失逾15億美(mei)元。此(ci)外,法國(guo)巴黎銀(yin)行9日宣布(bu),暫(zan)停旗下(xia)三(san)只涉足(zu)美(mei)國(guo)房貸業務的基(ji)金(jin)的交易。這三(san)只基(ji)金(jin)的市值已從7月27日的20.75億歐元縮水至8月7日的15.93億歐元。
  影響全球經濟增(zeng)長(chang)
  更為嚴重(zhong)的是,隨著美(mei)國(guo)次(ci)級抵(di)押(ya)貸款(kuan)市場(chang)危機擴大至其他金(jin)融領域,銀(yin)行普遍選(xuan)擇提(ti)高貸款(kuan)利率和減少(shao)貸款(kuan)數(shu)量,致(zhi)使全球主要金(jin)融市場(chang)隱約顯出流動性不(bu)足(zu)危機。9日,在法國(guo)巴黎銀(yin)行宣布(bu)暫(zan)停旗下(xia)三(san)只基(ji)金(jin)的交易後,投資(zi)者對信貸市場(chang)的擔憂(you)加劇(ju),導致(zhi)歐洲(zhou)和美(mei)國(guo)股市大幅下(xia)跌。其中,紐(niu)約股市道瓊斯30種zhi)?倒善piao)平均價格指數(shu)比前一(yi)個(ge)交易日下(xia)跌387.18點,收于13270.68點,跌幅為2.83%。
  市場(chang)分析人(ren)士(shi)指出,美(mei)國(guo)次(ci)級抵(di)押(ya)貸款(kuan)市場(chang)危機如果進一(yi)步升級,並擴大至更多(duo)金(jin)融領域,將(jiang)會導致(zhi)全球金(jin)融市場(chang)出現更加劇(ju)烈的動蕩(dang)。而且,危機如果影響到美(mei)國(guo)經濟增(zeng)長(chang)的主要動力———個(ge)人(ren)消費(fei)開支,則會對美(mei)國(guo)乃(nai)至全球經濟增(zeng)長(chang)造成不(bu)利影響。
  歐美(mei)日央(yang)行緊急出手應對
  面(mian)對已經形成甚至有擴大趨勢的美(mei)國(guo)次(ci)級抵(di)押(ya)貸款(kuan)市場(chang)風暴,美(mei)國(guo)、歐元區和日本的中央(yang)銀(yin)行積極行動,希望通(tong)過向貨幣市場(chang)提(ti)供巨額資(zi)金(jin)恢(hui)復投資(zi)者信心(xin),保持金(jin)融市場(chang)穩定。歐洲(zhou)中央(yang)銀(yin)行8月9日宣布(bu),向相關銀(yin)行提(ti)供948億歐元的資(zi)金(jin)。8月10日,歐洲(zhou)中央(yang)銀(yin)行再次(ci)宣布(bu)向歐元區銀(yin)行系統(tong)注資(zi)610億歐元,以緩解因美(mei)國(guo)次(ci)級抵(di)押(ya)貸款(kuan)危機造成的流動性不(bu)足(zu)問(wen)題(ti),並穩定信貸市場(chang)。美(mei)聯儲(chu)下(xia)屬(shu)的紐(niu)約聯邦(bang)儲(chu)備銀(yin)行于9日向銀(yin)行系統(tong)注入240億美(mei)元資(zi)金(jin)。日本中央(yang)銀(yin)行8月10日宣布(bu),向日本貨幣市場(chang)注入1萬億日元的資(zi)金(jin)。
  發(fa)生在美(mei)國(guo)的次(ci)級債危機猶如風暴雲(yun)團,不(bu)僅令道指持續跳水,歐洲(zhou)三(san)大股市指數(shu)、日經指數(shu)、恆生指數(shu)也(ye)紛(fen)紛(fen)出現了暴跌行情。為了防止(zhi)危機進一(yi)步蔓(man)延(yan),有xing)tong)計稱,短短48小時內世界各地(di)央(yang)行已注資(zi)超過3200億美(mei)元緊急“救火”。
  金(jin)融工具過度que)蔥隆 龐悶蘭痘gou)利益扭(niu)曲、貨幣政策監管放松是導致(zhi)美(mei)國(guo)次(ci)貸危機的主要原因。美(mei)國(guo)政府采(cai)取的大幅注資(zi)、連續降息和直接干預等(deng)應對措施雖已取得一(yi)定的成效,但未從根本上(shang)解決問(wen)題(ti)。由此(ci)給我們帶來的啟示是︰金(jin)融調(diao)控(kong)政策必須順應經濟態勢,符合周(zhou)期性波動規律;應在加you)拷jin)融監管、健全風險防範機制的基(ji)礎上(shang)推進金(jin)融產品及其體系dang)蔥應抓住有利時機,鼓勵海外資(zi)產並購,優(you)化海外資(zi)產結構(gou),分散海外資(zi)產風險。
以上(shang)就是小編關于產生次(ci)貸危機的原因是什麼和美(mei)國(guo)次(ci)貸危機對世界經濟的影響的相關內容,希望對大家有所幫助(zhu)。
 

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