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2020-04-01 09:18:24 來源︰
  金融危機發生前有什(shi)麼預兆?金融危機發生前有哪些顯著特征?

  金融危機發生前有哪些顯著特征?金融危機起(qi)源于一國或一地區及至整個(ge)國際金融市場或金融系統的動蕩超出(chu)金融監(jian)管部門的控(kong)制能(neng)力,造成金融制度混亂,主要表現為(wei)所有或絕大(da)部分金融指標(biao)在短期內急ben)緄某 芷詒bian)化,其結果(guo)是金融市場不能(neng)有效地提供資(zi)金向最(zui)佳投(tou)資(zi)機會轉移的渠道,從而對整個(ge)經濟造成嚴(yan)重(zhong)破壞。金融危機往往與金融風險不斷累積但?瘴wei)集(ji)中(zhong)爆發的金融脆弱性緊密聯(lian)系,二者(zhe)通常(chang)被(bei)統稱為(wei)金融不穩定(ding)。 以下研究(jiu)人員(yuan)是對各國危機前後(hou)經濟金融運行的現實情(qing)況進行深(shen)入分析,發現歷(li)次金融危機發生前的一些典型特征。
  (一)經濟持zhong)嗄旮 zeng)長
  以危機前的東南亞各國為(wei)例,泰(tai)國、韓國和(he)菲律賓三國國民經濟在1997年以前,已連續15年保持6%-8%的增(zeng)長,其中(zhong)1990-1995年,泰(tai)國GDP的平均增(zeng)長率高達9.04%。
  同樣的情(qing)況也在日本(ben)發生,經歷(li)第一次石(shi)油危機以後(hou),日本(ben)經濟結束了(liao)長達10年之久(jiu)的高速增(zeng)長,轉為(wei)低速增(zeng)長。即便(bian)如此,在90年代發生危機前的15年間,日本(ben)經濟的平均增(zeng)長速度仍yuan)3衷%左右。其中(zhong),1987-1990年日本(ben)GDP實際增(zeng)長率分別(bie)高達4.9%、6.0%、4.5%和(he)5.1%,遠(yuan)遠(yuan)超過預期,這些情(qing)況在其歷(li)史上都是極為(wei)少見的。
  在墨西(xi)哥,80年代末至1994年危機前,由于付諸實施一系列改(gai)革取得成果(guo),墨西(xi)哥同樣經歷(li)了(liao)較長的經濟繁榮(rong)期,包括(kuo)經濟持zhong) zeng)長、通脹(zhang)率穩步下降、財政赤字消失等等。
  考究(jiu)這些國家ye)那qing)況可以發現,正(zheng)是在這些國家持zhong)比rong)的吸(xi)引下,才發生了(liao)以下一系列現象,使得金融體(ti)系的脆弱性不斷累積。
  (二)外部資(zi)金大(da)量流入
  經濟的持zhong) zeng)長以及相應的政策(ce)因素吸(xi)引了(liao)外部資(zi)金的大(da)量流入。然而,外部資(zi)金是一把(ba)“雙(shuang)刃劍”,在為(wei)一國經濟發展融資(zi)、進一步推動經濟繼續高速增(zeng)長的同時(shi),也cai)拐廡└腋rong)易zi)shou)到反向資(zi)shi)ben)流動的影響,尤其是在外部資(zi)金以流動性極強kang)畝唐謖 窈he)熱錢為(wei)主的情(qing)況下更是如此。
  危機前的泰(tai)國,為(wei)吸(xi)引外資(zi)推動經濟增(zeng)長,也為(wei)了(liao)實現建設國際金融中(zhong)心的宏偉(wei)計(ji)劃,迅(xun)速實施了(liao)一系列吸(xi)引外資(zi)和(he)推進金融自(zi)由化的措施,鼓(gu)勵從國外以低成本(ben)借入美元,導致資(zi)金大(da)量流入。1991-1996年,泰(tai)國等亞洲主要資(zi)shi)ben)輸入國年平均資(zi)shi)ben)流入390億(yi)美元,其中(zhong)1996年達到770億(yi)美元,1997年上半年仍有310億(yi),而到下半年已經變(bian)成資(zi)shi)ben)流出(chu)540億(yi)美元。
  墨西(xi)哥以及拉美其他(ta)國家在80年代和(he)90年代兩(liang)次危機前,都經歷(li)了(liao)大(da)量外資(zi)流入的情(qing)形。90年代危機前外部資(zi)金流入的主要方式則(ze)是私人資(zi)shi)ben)淨流入,1990-1993年墨西(xi)哥每年私人資(zi)shi)ben)淨流入由58億(yi)美元劇增(zeng)到302億(yi)美元,累積達到720億(yi)美元,而其中(zhong)有一半以證券投(tou)資(zi)的形式出(chu)現,此外,還有222億(yi)美元的銀行借款和(he)162億(yi)美元的國外直接投(tou)資(zi)。
  (三)國內信貸快速增(zeng)長
  在外部資(zi)金大(da)量流入的情(qing)況下,各國又(you)維(wei)持zhi)潭ding)且相對較高的匯率sheng) 賈鹿諏鞫 悅饗栽zeng)多,推動銀行信貸快速增(zeng)長。
  1981-1997年的十七年間,韓國、泰(tai)國和(he)印尼(ni)等東南亞各國國內信貸的實際shi)驕zeng)長率分別(bie)高達13%、17%和(he)25%,特別(bie)是自(zi)由化措施使外幣銀行貸款的獲得變(bian)得非常(chang)容(rong)易。
  90年代的墨西(xi)哥實行了(liao)利(li)率自(zi)由化的改(gai)革,利(li)潤(run)空間的收縮使銀行走上以草率擴張來降低成本(ben)之路,銀行貸款以每年20%-30%的高速增(zeng)長,1990-1994年墨西(xi)哥銀行信貸投(tou)放(fang)量分別(bie)高達265億(yi)、299億(yi)、266億(yi)、135億(yi)和(he)349億(yi)美元。為(wei)控(kong)制信貸而推行的高利(li)率政策(ce)?瘴wei)實現初衷,反而促生了(liao)更多的美元借貸,?佔jia)速了(liao)資(zi)金流入。
  泡沫時(shi)期,日本(ben)金融資(zi)產收益(yi)大(da)幅(fu)上升,促使企業(ye)大(da)舉從銀行貸款?脹(zhang)蹲zi)金融資(zi)產,1985-1990年間,法人企業(ye)dao)渤錛ji)的405萬億(yi)日元中(zhong),有185萬億(yi)來自(zi)金融機構(gou)貸款,而各類銀行對中(zhong)小企業(ye)的貸款比率也較1975年上升了(liao)一倍以上xi) 卸願ge)人的住房貸款增(zeng)長更快,僅(jin)1986年增(zeng)速最(zui)高達58%,?趙987-1990年之間的短短四年內就翻了(liao)一番。
  (四mo)├氈bian)的過度投(tou)資(zi)
  在外部資(zi)金大(da)量流入和(he)信貸快速增(zeng)長的推動下,同時(shi)也cai)竊詼躍 貿中(zhong)zeng)長的樂zhi)墼?諳攏 ;案鞁氈bian)出(chu)現zhi)韌tou)資(zi)的現象,不但進一步吸(xi)引了(liao)外部資(zi)金的流入,而且,更為(wei)嚴(yan)重(zhong)的是快速增(zeng)長的對金融資(zi)產等虛擬經濟的投(tou)資(zi)迅(xun)速推高了(liao)資(zi)產價格。1986-1995年,韓國、泰(tai)國以及印尼(ni)等國的投(tou)資(zi)佔GDP平均比例分別(bie)高達33.9%、36.3%和(he)32.6%,1996年更是達到40%以上xi) 賈碌繾印?檔紉恍└guan)鍵工業(ye)部門以及房kang)夭chu)現生產能(neng)力過剩(sheng)。
  1990年之前的日本(ben),由于金融和(he)土地資(zi)產收益(yi)率的na)仙 緇嶁似qi)投(tou)資(zi)股票和(he)土地熱,企業(ye)和(he)個(ge)人大(da)舉借貸投(tou)資(zi)金融資(zi)產和(he)土地。
  據(ju)統計(ji),1984-1985年日本(ben)法人企業(ye)的金融資(zi)產與負債之比從58%迅(xun)速上升至95%的高位,企業(ye)所籌資(zi)金中(zhong)的64%投(tou)資(zi)于金融資(zi)產,而金融機構(gou)本(ben)身也大(da)量進行股票投(tou)資(zi)sheng) 涑鐘腥quan)日本(ben)股票的比例曾一度高達1/4。
  (五)股票、房kang)夭茸zi)產價格快速上漲
  盡管危機前各國宏觀經濟都呈現出(chu)良好(hao)的發展勢(shi)頭,如高增(zeng)長、低通脹(zhang),但實際上xi) 捎詮誒止(zhi)鄣腦?詰賈率導首zi)shi)ben)過度積聚(ju),特別(bie)是大(da)量資(zi)金轉向投(tou)機性強kang)鬧? 諧  康(kang)夭諧。 緯山鶉  康(kang)夭菽 H縟氈ben),經濟衰退前日經股價指數從1983年的8000多點起(qi)步,1986年即達16400點,三年翻了(liao)一番,其後(hou)上漲速度進一步加(jia)快,1987年6月到達25000點,1989年底達到38900點的頂點。相應地,股票市xiong)蕩981年的81萬億(yi)日元劇增(zeng)到1989年的527萬億(yi)日元,而同時(shi)期日本(ben)的GDP增(zeng)長不到一倍,股票的市盈率已達到250倍的異常(chang)水平。土地總市xiong)翟ze)由1981年不到GDP的一半上升至1990年相當于GDP的5倍,以至于當時(shi)有“賣掉東京的土地就可以買下整個(ge)美國”之說。
  再看危機前的泰(tai)國,大(da)量外資(zi)流入投(tou)資(zi)于房kang)夭幸ye),房kang)夭畋戎zhong)高達25%,空置率shi) 擼 tai)國股市、樓市乃至整個(ge)經濟都出(chu)現zhi)確比rong)。1993年底,危機前墨西(xi)哥的股市同樣出(chu)現了(liao)極度的繁榮(rong),以美元表示的股票價格達到1985-1989年平均水平的10倍。
 
        2008年金融危機的原因是什(shi)麼?
        2008年3月 貝爾斯登被(bei)摩根大(da)通以2.4億(yi)美元低價收購,次wei);中(zhong)jia)劇首次震動華爾街。
  7月 美聯(lian)儲和(he)財政部宣布救(jiu)助兩(liang)大(da)房貸融資(zi)機構(gou)房利(li)美和(he)房kang)孛潰 攔崤000億(yi)美元住房援助議案,授權財政部無限度提高“兩(liang)房”貸款信用額(e)度,必要時(shi)可不定(ding)量收購其股票。
  9月 美國政府宣布接管“兩(liang)房”;雷(lei)曼(man)兄(xiong)弟宣布申請破產保護;美國銀行宣布將以440億(yi)美元收購hao)懶lin);美國政府出(chu)資(zi)最(zui)高850億(yi)美元救(jiu)助美國國際集(ji)團(AIG);美聯(lian)儲批準高盛和(he)摩根士kang)?li)轉為(wei)銀行控(kong)股公司的請求,華爾街投(tou)行退出(chu)歷(li)史fei)杼 br />  華盛頓互(hu)惠銀行被(bei)美國聯(lian)邦存款保險公司(FDIC)查(cha)封、接管,成為(wei)美國有史以來倒(dao)閉的最(zui)大(da)規(gui)模(mo)銀行。
  9月30日,美三大(da)股指暴跌,納(na)指創歷(li)史最(zui)大(da)日跌幅(fu),道指創單日最(zui)大(da)下跌點數。
  10月 美國“大(da)蕭條”以來最(zui)大(da)規(gui)模(mo)7000億(yi)美元金融救(jiu)助計(ji)劃獲批,美政府當月底1250億(yi)美元注(zhu)資(zi)shi)ben)國9大(da)銀行。
  此外,歐洲各國提高個(ge)人存款擔保額(e)度;富通集(ji)團比利(li)時(shi)和(he)盧森堡(bao)業(ye)務被(bei)巴黎銀行收購;冰島遭(zao)遇“國家破產”危機;英政府宣布向本(ben)國4大(da)銀行注(zhu)資(zi)350億(yi)英鎊(bang);烏克蘭和(he)匈牙利(li)接受(shou)國際貨幣基金組織(IMF)緊急貸款,危機已經擴散至整個(ge)歐洲。
  當月,全(quan)球主要央(yang)行先後(hou)兩(liang)次同步降息;西(xi)方七國集(ji)團(G7)財政部長會議承(cheng)諾用“一切可用手段”對抗當前的金融危機。
  11月 歐、英國央(yang)行分別(bie)降息50和(he)150個(ge)基點;日、歐經濟正(zheng)式步入衰退;中(zhong)國出(chu)台4萬億(yi)人民幣經濟刺激計(ji)劃;歐盟提出(chu)2000億(yi)歐元經濟刺激計(ji)劃。
  當月第三周,花(hua)旗(qi)集(ji)團股價累計(ji)跌去60%,美財政部、美聯(lian)儲和(he)聯(lian)邦儲蓄保險機構(gou)聯(lian)合宣布,將為(wei)花(hua)旗(qi)3060億(yi)美元問題資(zi)產提供擔保;美政府8000億(yi)美元刺激消費者(zhe)信貸市場。
  二十國集(ji)團(G20)財政部長和(he)中(zhong)央(yang)銀行行長2008年年會呼(hu)吁(yu)國際社會協調一致,共同應對國際金融危機。
  12月 全(quan)球多家央(yang)行再度同步大(da)幅(fu)降息。
  美國當選(xuan)總統奧巴馬宣布制定(ding)“經濟復興”計(ji)劃;美國非農就業(ye)人數創24年來新低,金融危機對實體(ti)經濟的影響顯著。
        以上就是小編關(guan)于金融危機發生前有什(shi)麼預兆和(he)2008年金融危機的原因是什(shi)麼的相關(guan)內容(rong),希(xi)望對大(da)家有所幫助。
 

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